全球流动性收缩环境下的财政&货币政策思考
以美联储为代表的全球央行，其行动可谓牵一发而动全身，货币财政的一举一动都关于全球金融市场的变化和你我的投资决策。
本次见闻大师课特邀天风证券副总经理，自营团队主管郭胜北先生带你一同从复盘中梳理脉络，在推演中建构逻辑。
郭胜北先生毕业于美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院和美国哥伦比亚大学，拥有超过20年的一线华尔街投行、对冲基金管理经验，以及国内券商交易管理和投资经验。他将在本次大师课中，沿着全球央行与财政的政策思路，层层展开，详细解读背后的政策逻辑与市场逻辑，从全球宏观落实到资产配置。
站在全球流动性拐点，美联储即将开启Taper流动性宽松退出的大背景下，这是一堂深度前瞻的大师课！
课程目录
10-10 2021年通胀一路飙升，美债利率为何下行？.mp4
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10-11为什么美国TGA释放带来了股、债、商品的牛市？.mp4
10-11为什么美国TGA释放带来了股、债、商品的牛市？.pdf
10-13观察窗口、框架方法与思考展望.mp4
10-13观察窗口、框架方法与思考展望.pdf
10-13美联储财政货币化、债务上限与Taper的影响与思考.mp4
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10-3无限量QE重启了流动性超级宽松周期.mp4
10-3无限量QE重启了流动性超级宽松周期.pdf
10-5如何理解商业银行PPP扩张机制与实体传导？.mp4
10-5如何理解商业银行PPP扩张机制与实体传导？.pdf
10-7如何理解美国金融QE和财政QE的对比与深远影响？.mp4
10-7如何理解美国金融QE和财政QE的对比与深远影响？.pdf
10-8 2021年通胀一路飙升，美债利率为何下行.mp4
10-8 2021年通胀一路飙升，美债利率为何下行.pdf
2022大类资产资产美债、美股、美元展望「全球央行行动的逻辑·加餐3.2讲」.mp4
2022大类资产资产美债、美股、美元展望「全球央行行动的逻辑·加餐3.2讲」.pdf
2022美股盈利面临考验？从Kalecki-Levy公式看美国宏观经济结构「全球央行行动的逻辑·加餐1.3讲」.mp4
2022美股盈利面临考验？从Kalecki-Levy公式看美国宏观经济结构「全球央行行动的逻辑·加餐1.3讲」.pdf
2022美欧日央行货币政策有哪些分化？「全球央行行动的逻辑·加餐2.4讲」.mp4
2022美欧日央行货币政策有哪些分化？「全球央行行动的逻辑·加餐2.4讲」.pdf
9-13郭胜北X对话录（上） Taper的触发条件到底是什么？.mp4
9-13郭胜北X对话录（上） Taper的触发条件到底是什么？.pdf
9-13郭胜北X对话录（下） 2021通胀与利率背离的逻辑及影响.mp4
9-13郭胜北X对话录（下） 2021通胀与利率背离的逻辑及影响.pdf
9-14如何抓住美联储货币体系的深层逻辑？.mp4
9-14如何抓住美联储货币体系的深层逻辑？.pdf
9-15美联储传统货币政策的隐患和新方法的诞生.mp4
9-15美联储传统货币政策的隐患和新方法的诞生.pdf
9-16美国货币市场的两个重要利率—IOER和ONRRP利率.mp4
9-16美国货币市场的两个重要利率—IOER和ONRRP利率.pdf
9-17金融危机后，QE政策对美国和新兴市场有什么不同影响？.mp4
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9-21 2013年的Taper，给全球市场带来哪些影响？.mp4
9-21 2013年的Taper，给全球市场带来哪些影响？.pdf
9-23复盘为什么2016年在全球股灾情况下会出现大宗商品牛市.mp4
9-23复盘为什么2016年在全球股灾情况下会出现大宗商品牛市.pdf
9-23为什么Taper之后市场会有一个大的转变？.mp4
9-23为什么Taper之后市场会有一个大的转变？.pdf
9-24在加息和QT过程中发生的货币结构的改变.mp4
9-24在加息和QT过程中发生的货币结构的改变.pdf
9-26 2018年股债分化的货币深层原因.mp4
9-26 2018年股债分化的货币深层原因.pdf
9-27巴塞尔III改变了商业银行的流动性和管理规则.mp4
9-27巴塞尔III改变了商业银行的流动性和管理规则.pdf
9-28 2019年的“逆回购危机”开启了美联储的流动性再投放.mp4
9-28 2019年的“逆回购危机”开启了美联储的流动性再投放.pdf
9-30复盘EuroDollar, FX Swap, Repo, LCR的联动造成的剧烈流动性冲击.mp4
9-30复盘EuroDollar, FX Swap, Repo, LCR的联动造成的剧烈流动性冲击.pdf
从Kalecki-Levy公式看土地财政的重要性「全球央行行动的逻辑·加餐1.1讲」.mp4
从Kalecki-Levy公式看土地财政的重要性「全球央行行动的逻辑·加餐1.1讲」.pdf
从宏观视角重新理解全球经济「全球央行行动的逻辑·加餐序言」.mp4
从宏观视角重新理解全球经济「全球央行行动的逻辑·加餐序言」.pdf
从土地财政看宏观转型「全球央行行动的逻辑·加餐1.2讲」.mp4
从土地财政看宏观转型「全球央行行动的逻辑·加餐1.2讲」.pdf
地缘博弈背景下，美联储政策会被牵制吗？「全球央行行动的逻辑·加餐3.1讲」.mp4
地缘博弈背景下，美联储政策会被牵制吗？「全球央行行动的逻辑·加餐3.1讲」.pdf
流动性退潮三部曲：美联储Taper、加息、缩表如何演进？「全球央行行动的逻辑·加餐2.3讲」.mp4
流动性退潮三部曲：美联储Taper、加息、缩表如何演进？「全球央行行动的逻辑·加餐2.3讲」.pdf
通胀爆表！加息缩表！本论美联储流动性退潮进程如何观察？「全球央行行动的逻辑2.1讲」.mp4
通胀爆表！加息缩表！本论美联储流动性退潮进程如何观察？「全球央行行动的逻辑2.1讲」.pdf
疫情冲击后，美联储货币政策做了哪些转变？「全球央行行动的逻辑·加餐2.2讲」.mp4
疫情冲击后，美联储货币政策做了哪些转变？「全球央行行动的逻辑·加餐2.2讲」.pdf
全球央行行动的逻辑·郭胜北 | 大师课
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内容简介与核心价值
本课程特邀天风证券副总经理郭胜北先生，基于其20年华尔街及国内投行经验，深度复盘全球央行行动逻辑。课程站在流动性拐点视角，系统解析美联储从QE到Taper退出的政策演变，探讨通胀飙升下美债利率下行之谜、TGA释放对资产牛市的驱动机制以及土地财政的宏观影响。通过层层推演，课程将帮助您理解商业银行PPP扩张、巴塞尔III规则变化及货币市场利率结构，从而在加息缩表背景下做出理性的投资决策与资产配置调整，实现从全球宏观到个人财富管理的逻辑闭环。
本文重点内容
- 面对美联储流动性收缩，如何理解其对全球金融市场的一体化冲击？
- 在通胀高企与利率下行背离的复杂环境下，如何判断大类资产走势？
- Taper、加息与缩表三部曲演进过程中，市场逻辑发生了哪些根本转变？
- 如何透过Kalecki-Levy公式看清美国宏观经济结构与盈利面临的考验？
- 地缘博弈背景下，美联储货币政策是否会受到外部因素牵制而改变路径？
适合什么人
- 希望深入理解全球宏观政策逻辑的投资者与金融从业者
- 需要把握美联储流动性拐点以优化资产配置的个人或机构
- 关注美债、美股及美元走势变化的市场参与者
- 寻求从传统货币政策视角转向新框架方法的进阶学习者
- 对土地财政、QE政策差异及新兴市场影响感兴趣的研究者
哪些情况暂时不适合
- 缺乏基本金融常识，无法理解货币体系与利率机制的初学者
- 仅关注短期投机热点，不愿深入思考宏观逻辑的短线交易者
- 需要即时交易信号而非深度逻辑推演的被动型投资者
建议阅读、学习或使用路线
- 第一步：观看序言及宏观视角课程，建立全球经济与土地财政的整体认知框架。
- 第二步：学习美联储货币政策演变系列，理解从QE重启到Taper退出的历史脉络。
- 第三步：深入分析流动性退潮三部曲，掌握加息、缩表对股债商品的具体影响。
- 第四步：研读通胀与利率背离逻辑，结合Kalecki-Levy公式分析美股盈利结构。
- 第五步：对比美欧日央行分化及新兴市场影响，构建多元化的全球资产配置思路。
- 第六步：通过对话录与复盘案例，验证理论并应用于实际投资决策中。
内容结构与重点解析
课程目录结构严密，分为宏观视角、政策演变、流动性退潮、资产影响及历史复盘五大板块。开篇从土地财政与全球经济宏观转型切入，奠定理论基础；随后系统梳理美联储无限量QE重启、Taper触发条件、加息缩表进程等核心议题；中间部分深入探讨通胀与利率背离、美债收益率曲线异常、商业银行PPP扩张机制等专业话题；最后通过多轮对话录与历史案例复盘（如2013年Taper、2016年股灾中的商品牛市等），验证理论并展望未来。整体内容从全球宏观落实到具体资产配置，逻辑层层递进，既有深度又有广度。
阅读后可以重点获得什么
- 能够清晰梳理美联储从宽松到紧缩的政策演变逻辑及其市场传导机制。
- 掌握在通胀与利率背离环境下判断美债、美股及大宗商品走势的分析方法。
- 理解TGA释放、逆回购危机等关键事件对流动性牛市的驱动原理。
- 学会运用Kalecki-Levy公式评估美国宏观经济结构变化对投资的影响。
- 明确巴塞尔III规则改变下商业银行流动性管理与实体传导的新机制。
- 形成基于全球宏观视角的资产配置策略，提升在波动市场中的应对能力。
实用提示与注意事项
- 传统货币政策分析往往忽略财政货币化与债务上限的深层互动，本课程重点补充了这一维度。
- 多数资料仅关注利率变化，而本课深入剖析IOER和ONRRP等关键利率对市场结构的实质影响。
- 区别于单纯的技术面分析，课程强调从宏观政策源头推导资产价格变动的逻辑链条。
- 针对2013年、2016年、2018年及2019年多个历史节点进行差异化复盘，揭示每次转折的独特成因。
阅读与使用建议
建议学习者先通读序言与宏观视角部分，建立全局认知后再进入具体政策分析模块。对于时间有限的读者，可优先观看关于Taper、加息缩表及大类资产展望的核心章节。阅读时请结合PDF讲义与视频内容对照理解，重点标记Kalecki-Levy公式推导过程及历史案例复盘部分。课程适合在美联储政策转向期反复研读，以动态调整投资框架。注意区分金融QE与财政QE的不同影响，避免单一视角误判市场风险。
原文发布日期：2022年09月27日 原文分类：个人成长
常见问题
课程是否包含最新的2022年市场数据预测？
课程包含针对2022年美债、美股及美元的展望内容，并结合当时流动性拐点背景进行前瞻分析，但具体点位需结合实时市场动态判断。
没有金融背景的人能听懂吗？
课程从基础概念如TGA、IOER等逐步展开，适合有一定兴趣的初学者入门，但建议先了解基本货币术语以便更好理解深层逻辑。
学习完能否直接用于投资决策？
课程提供的是逻辑框架与分析工具，而非直接的投资建议。投资者需结合自身风险承受能力与市场实际情况，将所学应用于独立判断。
导读最近更新时间：2026年10月21日
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