付费文章：恒指走成了这样【焦圣希18818568866】

付费文章：恒指走成了这样

恭喜发财，蛇年大吉。

春节前后，在中国宏观消息真空的环境中，中国市场在DeepSeek AI破局的引领下走出了一波犀利的技术行情。从底部到昨天，港股科技股已经上涨超过了20%进入了技术上定义的“技术牛市”。当然，中国市场的波动远大于发达国家市场，用一个定义发达市场技术性牛市的市场波幅来定义中国股市未免有些方枘圆凿。

前两天我在微博上发的过去一年中国科技股跑赢美国科技股的比较图引发了一片吐槽。很多读者评论认为一年的表现不足以说明问题，需要更长的时间比较。于是，我又比较了上证成立以来和标普500的比较图。然而，很多人还是认为这样的比较“毫无意义”

其实，这些吐槽的声音都没有吐在点子上：过去一年，中国科技股的确跑赢了美国科技股。这是一个无法否认的客观事实。可惜，中国科技股的波动非常大。当进行了风险调整后，或者说，在考虑到风险之后，中国科技股的回报则滞后于美国科技股。

因此，在投资者选择投资经理的时候不能只选择绝对回报最好的投资经理，同时还要考虑到基金风险和波动。一只回报大起大落、回撤显著的基金，往往持有的体验会非常差。投资者也往往会因为波动过大而把持不定，亏损出局。很显然，大幅的波动不利于长期投资，而更适合短期的择时交易。这很可能是中国股市鲜有长期投资者的原因之一。中国基金经理的换手率往往是其它市场的数倍。当然，这也成就了中国市场天量的成交。

昨日，恒指盘中一度飙升了3%，然后开始盘中逆转、调头向下，到了收盘已尽数回吐了当天所有的涨幅。恒指国企指的走势则相对更弱。早盘到午盘开盘后出现的南下资金买入的大潮似乎嘎然而止，七亿买盘烟消云散。市场又回到了十月初国庆假期的位置附近。这些关键的点位，我在开年的两篇文章《洪灝：今年最逆共识的交易》(上、下)已经与专属读者讨论，并在专属直播中分享。

显然，恒指运行到了一个重要的十字路口(图一)。

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以下内容与本视频课程无关，
仅是AI对视频课程目录的总结，可以无视。

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本课程主要探讨了中国春节前后股市的走势，尤其是恒指和港股科技股的表现，并分析了中国股市的特点及其对投资者行为的影响。
春节前后，中国股市在宏观消息相对真空的背景下，走出了一波强劲的技术行情。特别是港股科技股，在DeepSeek AI等技术引领下，从底部开始大幅上涨，累计涨幅超过20%，按照技术定义已进入“技术牛市”。然而，中国市场的波动性远大于发达国家市场，因此用发达市场技术性牛市的标准来衡量中国股市并不完全适用。
本课程提到，作者曾在微博上发布中国科技股与美国科技股过去一年表现的对比图，引发了诸多争议。许多读者认为一年的表现不足以说明问题，需要更长时间的比较。作者随后又对比了上证指数成立以来与标普500的表现，但依然有人认为这种比较“毫无意义”。然而，这些争议的焦点并未触及核心问题——过去一年，中国科技股确实跑赢了美国科技股，这是一个客观事实。但考虑到风险调整后，中国科技股的回报率则低于美国科技股。这表明，投资者在选择投资经理时，不能仅看绝对回报，还需要考虑基金的风险和波动性。大幅波动的基金往往会让投资者体验不佳，甚至因无法承受波动而提前退出，导致亏损。这种高波动性不利于长期投资，更适合短期择时交易，这可能是中国股市缺乏长期投资者的原因之一。同时，中国基金经理的换手率通常是其他市场的数倍，这也促成了中国市场的高成交量。
在分析恒指走势时，本课程指出，恒指在某一天盘中一度飙升3%，但随后出现逆转，收盘时回吐了全部涨幅。恒指国企指的走势则相对更弱。南下资金在早盘至午盘期间的买入潮也戛然而止，市场回到了十月初国庆假期时的位置。作者在开年的两篇文章《洪灝：今年最逆共识的交易》（上、下）中，已经与专属读者讨论了这些关键点位，并在专属直播中进行了分享。目前，恒指已经运行到一个重要的十字路口。
此外，本课程中还提到了一个链接，但由于网络原因，无法成功解析该链接内容。如果需要该链接的具体信息，建议检查链接的合法性，并适当重试。
总之，本课程通过对春节前后中国股市的走势分析，揭示了中国股市高波动性的特点及其对投资者行为的影响，强调了在投资决策中考虑风险调整回报的重要性，并指出恒指当前正处于关键的转折点。【焦圣希|18818568866】